तेल वित्तीय खेल बन जाता है क्योंकि दर वृद्धि और मंदी की आशंका फंडामेंटल्स पर छा जाती है

 | 15 जुलाई, 2022 16:08

  • जून और जुलाई ने तेल की दिशा तय करने में व्यापक बदलाव लाए हैं
  • तेजी से, फेडरल रिजर्व द्वारा आक्रामक दर वृद्धि के खतरों और मंदी की संभावना पर डॉलर के प्रति तेल अधिक संवेदनशील हो गया है
  • इसने कमोडिटी को केवल आपूर्ति-मांग द्वारा संचालित एक वित्तीय खेल में बदल दिया है

    • यूक्रेन पर रूसी आक्रमण के बाद के तीन महीनों के लिए, तेल की कीमतें वस्तुतः एक ही रास्ते पर चली गईं: उच्च। रूस पर पश्चिमी प्रतिबंधों और 2020/21 के कोविद शटडाउन से उबरने की मांग के कारण आपूर्ति निचोड़ से बाजार पूरी तरह से ऊपर की ओर पक्षपाती था।

    हालाँकि, यह बदलना चाह रहा है, क्योंकि जून और जुलाई ने तेल की दिशा तय करने वाले में व्यापक बदलाव लाए हैं।

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    निश्चित रूप से, रूसी निर्यात पर नए प्रतिबंध या लीबिया या नाइजीरिया में एक शिपमेंट नाकाबंदी अभी भी बाजार को अपने सिर पर रख सकती है, जिससे कच्चे तेल की कीमतें बढ़ सकती हैं। लेकिन तेजी से, तेल एक डॉलर के प्रति अधिक संवेदनशील हो गया है, जो फेडरल रिजर्व द्वारा आक्रामक दरों में बढ़ोतरी की धमकी और अमेरिकी मुद्रास्फीति 40-वर्ष के उच्च स्तर से पीछे नहीं हटने पर मंदी की संभावना के प्रति संवेदनशील हो गया है। इसने इसे केवल आपूर्ति-मांग द्वारा संचालित एक वित्तीय खेल में बदल दिया है।

    तेल में कथा अब केवल बैरल की कमी के बारे में नहीं है। पिछले सप्ताह के दौरान, निवेशकों के ध्यान में पहले से ही बिना पूछे गए प्रश्न कि क्या यह बहुत अधिक महंगा हो गया है और मुद्रास्फीति को कम करने के लिए सार्थक रूप से नीचे आने की आवश्यकता है, निवेशकों के ध्यान में आए हैं। दिलचस्प बात यह है कि ये सभी सवाल अमेरिकी गैसोलीन की पंप कीमतों के साथ मेल खाते हैं, जिन्होंने पिछले महीने के रिकॉर्ड उच्च स्तर $ 5 प्रति गैलन से नीचे आना शुरू कर दिया है।

    एसपीआई एसेट मैनेजमेंट के मैनेजिंग पार्टनर स्टीफन इनेस ने रॉयटर्स द्वारा की गई टिप्पणियों में बदलाव पर प्रकाश डाला:

    "तेल फेडरल रिजर्व नीति की ताल पर बहुत अधिक कारोबार कर रहा है और इसका प्रभाव मांग विनाश और अमेरिकी डॉलर दोनों पर पड़ सकता है।"

    उन्होंने यूएस क्रूड फ्यूचर्स और वैश्विक तेल बेंचमार्क ब्रेंट दोनों के लिए शुक्रवार के सुबह के सत्र का जिक्र करते हुए आगे कहा:

    "बाजार के बेस-केस 75 (आधार बिंदु) की बढ़ोतरी के साथ अगले हफ्ते कल 100 (आधार बिंदु) की बढ़ोतरी के साथ, तेल की कीमतों और व्यापक बाजार में आज थोड़ी अधिक सांस लेने की जगह है।"

    कच्चे तेल की कीमतों का निर्धारण करने में बुनियादी बातों के साथ वित्तीय/तकनीकी की समानता एक कारक है जिसे निवेशकों को ध्यान में रखना चाहिए क्योंकि राष्ट्रपति जो बिडेन ओपेक की क्षमता बाधाओं के बावजूद उन्हें अधिक तेल पंप करने के लिए अपनी बोली में खाड़ी सहयोगियों से मिलने के लिए शुक्रवार को सऊदी अरब के लिए उड़ान भरते हैं।

    शुक्रवार के बाजार में बैकसीट लेने वाली एक और मौलिक कहानी जून में चीन की रिफाइनरी थ्रूपुट थी, जो एक साल पहले से लगभग 10% कम हो गई थी। कम से कम 2011 के बाद की अवधि के लिए पहली वार्षिक गिरावट में वर्ष की पहली छमाही के लिए उत्पादन भी 6% कम था।

    साल दर साल तेल लगभग 30% बढ़ा, लेकिन बेयर मार्केट में भी

    गुरुवार के कारोबार में, न्यू यॉर्क-ट्रेडेड वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट, या WTI, क्रूड $95.78 प्रति बैरल पर बंद हुआ, जो गिरकर $90.58 पर आ गया-यह 22 फरवरी के बाद से सबसे कम है, या यूक्रेन के आक्रमण से पांच दिन पहले। लंदन-ट्रेडेड ब्रेंट क्रूड $ 99.10 प्रति बैरल पर बंद हुआ, जो 94.52 डॉलर तक गिर गया, जो 21 फरवरी के बाद का सबसे निचला स्तर है।

    WTI और ब्रेंट अभी भी वर्ष पर लगभग 28% ऊपर हैं। लेकिन मई के अंत से यूएस गेज भी 16% नीचे है, जबकि वैश्विक बेंचमार्क लगभग 14% गिर गया है।

    इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि WTI पहले से ही एक बेयर मार्केट में है, जो अपने जून 14 के $ 123.68 के शिखर से 20% से अधिक की गिरावट के बाद होगा। ब्रेंट एक समान स्थिति में है यदि हम इसकी वर्तमान स्थिति की तुलना इसके 7 मार्च के उच्च $ 140 के उच्च स्तर से करते हैं।

    फेड गवर्नर क्रिस वालर ने कहा कि क्रूड की कीमतें गुरुवार के निचले स्तर से पलट गई हैं, केंद्रीय बैंक चौंकाने वाले मूल्य दबावों के बावजूद दरों में बढ़ोतरी नहीं कर सकता है। वालर ने कहा कि वह फेड के आगामी जुलाई 27 के फैसले में 75-बेस पॉइंट की बढ़ोतरी का समर्थन करेगा, 100-बेस पॉइंट की वृद्धि के लिए कुछ बाजार दांव पर।

    फेड के अधिक हॉकिश सदस्यों में से एक की टिप्पणी ने उन निवेशकों को शांत किया जो जून से जून के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के बाद से टेंटरहूक पर थे, बुधवार को 9.1% के नए चार दशक के उच्च स्तर पर आए।

    सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड, जिन्हें सुपर हॉक के रूप में जाना जाता है, ने भी 27 जुलाई के आगामी निर्णय में दरों में 75-बीपीएस की बढ़ोतरी का विकल्प चुनकर निवेशकों को राहत दी।

    फिर भी, वालर और बुलार्ड दोनों ने कहा कि अगर डेटा इसके लिए कहा जाता है तो वे अधिक व्यापक दरों में बढ़ोतरी के लिए खुले रहेंगे। वालर ने कहा:

    "मेरे लिए, इस बैठक में 75-आधार अंक की वृद्धि हमें तटस्थ बना देती है। हालांकि, अगर अगले दो हफ्तों में आने वाले आंकड़ों से पता चलता है कि मांग मजबूत बनी हुई है, तो मैं एक बड़ी दर वृद्धि की ओर झुकूंगा।"

    मुद्रास्फीति को 2% प्रति वर्ष के लक्ष्य पर वापस लाने के लिए 'तटस्थ' फेड टॉक है। बुलार्ड ने कहा कि फेड फंड की दर "वर्ष के अंत तक 4% से अधिक" होने के लिए प्रशंसनीय था यदि डेटा प्रतिकूल तरीके से आना जारी रहता है।

    फेड फंड की दरें वर्तमान में 1.75% के उच्च स्तर पर हैं। साल के अंत से पहले चार और दरों के फैसले के साथ, 4% तक पहुंचने के लिए 2.25% की संचयी वृद्धि होनी चाहिए, जिसमें 100-बेस पॉइंट की बढ़ोतरी कहीं भी हो सकती है।

    फेड ने अत्यधिक दरों में वृद्धि को लागू किए बिना मूल्य वृद्धि को प्रबंधित किया है। लेकिन मंदी से बचने का उसका काम मुद्रास्फीति पर हर सरपट दौड़ के साथ कठिन होता जा रहा है।

    अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद में पहली तिमाही में पहले ही 1.6% की गिरावट आई है। एक नकारात्मक दूसरी तिमाही जीडीपी वह सब है जो अर्थव्यवस्था को तकनीकी मंदी में भेजने के लिए आवश्यक है।

    विभक्ति बिंदु पर WTI: $83 या $106 के लिए ब्रेकआउट?