एलआईसी आईपीओ: क्या यह कोल इंडिया का भाग्य देखेगा?
Tavaga Research | 05 मई, 2022 19:16
बहुप्रतीक्षित एलआईसी आईपीओ आखिरकार आ गया है। 21,000 करोड़ रुपये के अनुमानित मूल्य पर, यह आईपीओ भारत में अब तक का सबसे बड़ा आईपीओ है, अगला बड़ा आईपीओ, पेटीएम (NS:PAYT) का 18,300 करोड़ रुपये का आईपीओ था। सरकार ने बाजार में उतार-चढ़ाव के कारण 902-949 रुपये के प्राइस बैंड पर ऑफर को 5% से घटाकर 3.5% कर दिया था। कम मूल्यांकन पर, बाजार पूंजीकरण लगभग 6 लाख करोड़ रुपये होगा।
न्यूनतम लॉट साइज 15 शेयर या ऊपरी मूल्य बैंड पर 14,235 रुपये है।
कुल प्रस्ताव में से, 50% शेयर योग्य निवेश खरीदारों (QIB) के लिए, 15% गैर-संस्थागत निवेशकों के लिए और शेष 35% खुदरा निवेशकों के लिए आरक्षित हैं। भारत सरकार ने घोषणा की थी कि पॉलिसीधारक 45 रुपये/शेयर छूट के हकदार होंगे जबकि कर्मचारियों को 60 रुपये की छूट मिलेगी।
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गोलियत
1 सितंबर, 1956 को, भारतीय संसद ने भारतीय जीवन बीमा अधिनियम पारित किया, जिसने भारतीय बीमा उद्योग का राष्ट्रीयकरण किया। 245 से अधिक बीमा फर्मों और प्रोविडेंट सोसाइटियों के विलय के माध्यम से राज्य के स्वामित्व वाली भारतीय जीवन बीमा निगम का गठन किया गया था। एक निगम के लिए एक आईपीओ एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर हो सकता है क्योंकि यह उसे महत्वपूर्ण धन को बढ़ावा देने की अनुमति देता है और फर्म के विकास और विस्तार की क्षमता में भी सुधार करता है।
हालांकि बीमा क्षेत्र को 2001 में निजी कंपनियों के लिए खोल दिया गया था, लेकिन एलआईसी अभी भी इस क्षेत्र में एक प्रमुख स्थान रखता है। सितंबर 2021 तक एलआईसी की प्रबंधन के तहत संपत्ति (एयूएम) 39.6 लाख करोड़ रुपये थी, जो पूरे म्यूचुअल फंड उद्योग के एयूएम से अधिक है। एलआईसी व्यक्तिगत और समूह जीवन बीमा बाजारों के एक बड़े हिस्से को नियंत्रित करता है। वित्त वर्ष 2011 में, उदाहरण के लिए, एलआईसी के पास जारी की गई व्यक्तिगत नीतियों का 74.6 प्रतिशत बाजार हिस्सा था और समूह की नीतियों का एक अविश्वसनीय 81.1 प्रतिशत बाजार हिस्सा जारी किया गया था। IRDA के अनुसार, LIC व्यक्तिगत एजेंट नेटवर्क भारत में कुल एजेंट नेटवर्क का 55% हिस्सा है।
दो दशकों से अधिक समय से निजी बीमा कंपनियों के अस्तित्व के बावजूद एलआईसी भारत के जीवन बीमा बाजार पर हावी है। कुल नीतियों के मामले में इसकी 76.28 प्रतिशत बाजार हिस्सेदारी है और प्रथम वर्ष के प्रीमियम के मामले में 71 प्रतिशत बाजार हिस्सेदारी है। हालांकि, अकेले बाजार हिस्सेदारी मूल्यों को निर्धारित नहीं करती है, जैसा कि इस तथ्य से स्पष्ट है कि बजाज फाइनेंस (NS:BJFN) के पास SBI (NS: स्टेट बैंक ऑफ इंडिया)। जीवन बीमा प्रीमियम के मामले में, एलआईसी को दुनिया में पांचवां और कुल संपत्ति के मामले में दसवां स्थान दिया गया है। यह दुनिया के शीर्ष दस में एकमात्र भारतीय बीमाकर्ता है।
एलआईसी की वित्तीय स्थिति
निवेश थीसिस
ब्रांड वैल्यू: एलआईसी भारत में सबसे भरोसेमंद ब्रांडों में से एक है। ब्रांड फाइनेंस द्वारा जारी "बीमा 100 2021 रिपोर्ट" के अनुसार इसे तीसरे सबसे मजबूत और 10 वें सबसे मूल्यवान वैश्विक बीमा ब्रांड के रूप में मान्यता दी गई थी। पहला प्रस्तावक लाभ और बाजार में इसकी मजबूत स्थिति इसे दीर्घकालिक विकास के लिए उपयुक्त बनाती है।
मार्केट लीडर: एलआईसी प्रमुख बीमा सेगमेंट में निर्विवाद रूप से मार्केट लीडर है। यह नई व्यक्तिगत नीति जारी करने में 75% की बाजार हिस्सेदारी का आदेश देता है। 31 दिसंबर, 2021 को समाप्त नौ महीनों के लिए। भारतीय जीवन बीमा उद्योग में एलआईसी की बाजार हिस्सेदारी एनबीपी पर आधारित 61.4% और प्रीमियम के आधार पर 61.6% थी। यह ₹40.1 ट्रिलियन के विशाल एयूएम के साथ, जो भारत में सभी निजी जीवन बीमा कंपनियों के एयूएम का 3.2 गुना है, इसे ऐसे देश में विकास की एक बड़ी गुंजाइश देता है जहां बीमा पैठ अभी भी बहुत कम है।
VNB मार्जिन में सुधार की उम्मीद: VNB नए व्यवसाय द्वारा भविष्य के वर्षों में उत्पन्न होने वाले लाभ का वर्तमान मूल्य है। यह बीमा कंपनियों के लिए सबसे महत्वपूर्ण लाभप्रदता मीट्रिक है। 1H FY22 में LIC का VNB मार्जिन 9.3% पर उसके निजी साथियों की तुलना में बहुत कम था। लेकिन इसमें सुधार की उम्मीद है क्योंकि FY25 तक अधिशेष वितरण धीरे-धीरे निजी खिलाड़ियों के बराबर हो जाएगा।
एलआईसी की पारंपरिक बंदोबस्ती योजनाओं से अधिक लाभदायक सुरक्षा योजनाओं में उत्पाद मिश्रण में कोई भी छोटा बदलाव भी वीएनबी मार्जिन को अधिक बढ़ा सकता है।
मूल्यांकन: एलआईसी का एम्बेडेड मूल्य लगभग 5.4 लाख करोड़ रुपये था। रुपये के मूल्यांकन पर। 6 लाख करोड़, इश्यू की कीमत 1.1x के एंबेडेड मूल्य के मूल्य पर है, जो कि इसके सूचीबद्ध भारतीय के साथ-साथ वैश्विक साथियों की तुलना में छूट है। इसके सूचीबद्ध साथियों के साथ मूल्यांकन की तुलना इस प्रकार है:
जोखिम
प्रतिस्पर्धा: एलआईसी को जीवन बीमा क्षेत्र में काम कर रही निजी कंपनियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है। इसने इन कंपनियों को बाजार हिस्सेदारी सौंप दी है क्योंकि बीमा क्षेत्र को निजी खिलाड़ियों के लिए खोल दिया गया था। वित्त वर्ष 2016 से वित्त वर्ष 2021 तक, भारत में जीवन बीमा उद्योग में निजी क्षेत्र के जीवन बीमा के खिलाड़ियों के लिए कुल प्रीमियम 18% की सीएजीआर से बढ़ा, जबकि भारत में एलआईसी का कुल प्रीमियम इसी अवधि के लिए 9% की सीएजीआर से बढ़ा।
नए व्यवसाय के लिए एजेंटों पर निर्भरता: एलआईसी के व्यक्तिगत एजेंट अपने व्यक्तिगत नए व्यवसाय प्रीमियम का अधिकांश (वर्तमान में 94%) खरीदते हैं। यदि यह व्यक्तिगत एजेंटों को समय पर और उचित लागत पर बनाए रखने और भर्ती करने में असमर्थ है, तो इसके संचालन के परिणामों पर एक महत्वपूर्ण प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है।
एनपीए का डर: सकल गैर-निष्पादित आस्तियों (एनपीए) में तेज वृद्धि चिंता का एक प्रमुख स्रोत है। एलआईसी का एनपीए उसके निजी खिलाड़ियों की तुलना में लगभग 7 प्रतिशत अधिक है, जबकि उद्योग का औसत 1.5- 2 प्रतिशत है। यह आंशिक रूप से एलआईसी को बीमार बैंकों के पुनर्पूंजीकरण के साथ-साथ अतीत में गैर-निष्पादित आईपीओ को बेलआउट करने के लिए कहा गया है।
सरकारी हस्तक्षेप: एलआईसी को अतीत में सरकारी हस्तक्षेप का सामना करना पड़ा है। कंपनी सभी फंडिंग जरूरतों के लिए सरकार की ऋणदाता रही है, आईडीबीआई बैंक लिमिटेड (NS:IDBI) जैसे कुछ पीएसयू बैंकों को पूंजीकृत करके सरकार की मदद की है, और अक्सर विनिवेश लक्ष्यों को पूरा करने के लिए धन उपलब्ध कराया है (आईपीओ को बाहर कर दिया है) हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड (NS:HIAE) 2018 में), और राष्ट्रीय निवेश और बुनियादी ढांचा कोष जैसी सरकारी योजनाओं में भी निवेश किया है।
याद रखना
जबकि एलआईसी आईपीओ पूरे पीएसयू पारिस्थितिकी तंत्र के लिए एक महत्वपूर्ण उपलब्धि है, यह भी याद रखना महत्वपूर्ण है कि आईपीओ को सावधानी से निपटने की जरूरत है, विशेष रूप से वर्तमान अस्थिर समय में और साथ ही पिछले साल सामने आए आईपीओ की एक श्रृंखला उनके नीचे काफी हद तक सही हो गई है। लिस्टिंग मूल्य।
इतिहास से पता चलता है कि रिलायंस पावर (NS:RPOL) और कोल इंडिया (NS:COAL) के आईपीओ के दौरान बाजार ने शीर्ष स्थान हासिल किया था और ये दोनों कंपनियां उस पर खरा उतरने में विफल रही हैं। उनकी उम्मीदें। हम सभी जानते हैं कि अनिल अंबानी नियंत्रित रिलायंस पावर के साथ क्या हुआ है और आईपीओ मूल्य की तुलना में कोल इंडिया आज कहां खड़ा है।
एलआईसी अभी भी देश की 70% से अधिक जीवन बीमा पॉलिसियों को बेचता है और नए प्रीमियम का 65% एकत्र करता है, लागत प्रभावी होने के कारण और इसकी अच्छी तरह से स्थापित एजेंट प्रणाली के कारण पूरे देश में व्यापक पैठ है। देश भर में फैले 13.5 लाख एजेंटों के नेटवर्क के साथ इसकी परिचालन लागत इसके शीर्ष 5 प्रतिस्पर्धियों के औसत से 10% कम है। LIC का AUM है जो उसके सबसे बड़े प्रतिद्वंदी से 16 गुना और पूरे म्यूचुअल फंड उद्योग के AUM से अधिक है।
निवेशकों के लिए, लंबी अवधि के मूल्य में वृद्धि इस बात पर निर्भर करेगी कि एलआईसी लिस्टिंग के बाद इन चिंताओं को कैसे दूर कर सकता है। क्या एलआईसी कोल इंडिया की तरह भाग्य देख सकती है, इस समय यह कहना मुश्किल है। कोल इंडिया ने भी अपने कारोबार में एक प्रमुख स्थान हासिल किया और सबसे बड़े आईपीओ में से एक को लॉन्च किया। लेकिन शेयर उम्मीदों पर खरा नहीं उतर पाया। उम्मीद है कि आईपीओ अपने वित्तीय और परिचालन संकेतकों को बेहतर बनाने का मौका देगा।
इन नकारात्मकताओं का मतलब यह नहीं है कि एलआईसी आईपीओ अपनी उम्मीदों पर खरा नहीं उतरेगा, यह निकट अवधि में निवेशकों की लगभग सभी श्रेणियों की बढ़ती भागीदारी के कारण बहुत अच्छा कर सकता है, लेकिन बाजार हिस्सेदारी और अन्य बुनियादी बातों के मामले में, यह है निश्चित रूप से निजी बीमा कंपनियों से हारना जैसे एचडीएफसी (NS:HDFC) लाइफ इंश्योरेंस कंपनी लिमिटेड (NS:HDFL), आईसीआईसीआई (NS:ICBK) प्रूडेंशियल लाइफ इंश्योरेंस कंपनी लिमिटेड (NS:ICIR), और एसबीआई लाइफ इंश्योरेंस कंपनी लिमिटेड (NS:SBIL)।
इसलिए, एलआईसी आईपीओ में अपनी मेहनत की कमाई का निवेश करने से पहले, अपने सेबी पंजीकृत निवेश सलाहकार (आरआईए) के बारे में एक राय लेने की सलाह दी जाती है।
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