क्या आपने ऐसी कंपनी के बारे में सुना है जिसने एक साल में 8800% का जबरदस्त रिटर्न दिया हो? इंदौर स्थित रुचि सोया (NS:RCSY) के शेयर की कीमतों में जबरदस्त उछाल आया है, जिससे सभी निवेशक हैरान हैं।
रुचि सोया का दुखद इतिहास
रुचि सोया भारत की सबसे बड़ी एफएमसीजी और भारत में खाद्य तेल के निर्माता हैं। वे कच्चे पाम तेल को संसाधित करके रिफाइंड तेल निकालते हैं। वे Mahakosh, Nutrela, और Sunrich ब्रांडों के तहत काम करते हैं।
रुचि सोया ने पिछले एक दशक में रोलर-कोस्टर की सवारी की है। इंडोनेशिया ने अक्टूबर 2011 में कच्चे पाम तेल पर निर्यात शुल्क बढ़ाया। रुचि सोया की इनपुट लागत रातोंरात आसमान छू गई क्योंकि उनके अधिकांश कच्चे माल का आयात किया गया था। वे आदर्श रूप से इस लागत को अपने ग्राहकों पर डालने में सक्षम होंगे।
लेकिन, इंडोनेशिया ने रिफाइंड खाद्य तेल पर निर्यात शुल्क में भी कटौती की थी जो रुचि सोया का अंतिम उत्पाद है। ग्राहकों के पास रुचि सोया से रिफाइंड तेल खरीदने या कम कीमत पर दूसरों से आयात करने का विकल्प होगा। चूंकि अधिकांश ग्राहक (जो मुख्य रूप से निर्माता हैं) खरीद लागत को प्राथमिकता देते हैं, रुचि सोया को मार्जिन में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ा और वे इन कम लागत वाले आयातों के साथ प्रतिस्पर्धा करना जारी रखा।
उपरोक्त समस्याओं को जोड़ते हुए, भारत में सूखे का भी तिलहन उद्योग पर गहरा प्रभाव पड़ा। उन्होंने अरंडी के बीज पर दांव लगाते हुए एक भाग्य खो दिया। वे सेबी से भी उलझ गए और ग्राहक भी भागने लगे। रुचि सोया का मार्जिन लगातार घट रहा है।
रुचि सोया की उत्पादन सुविधाएं मुश्किल से आधी क्षमता पर चल रही थीं। उन्होंने अपने ग्राहकों को उदार ऋण शर्तों की भी पेशकश की और नकदी एकत्र करना एक बड़ी समस्या बन गई और उनके लिए 5000 करोड़ का प्राप्य भुगतान हो गया। उनका कर्ज का बोझ नियंत्रण से बाहर हो गया।
रुचि सोया पर कुल 9,075 करोड़ का कर्ज है।
रुचि सोया पर पतंजलि आयुर्वेद का दांव
2017 में, कुछ बैंकों ने रुचि सोया को दिवालियापन अदालत में घसीटा।
ऋणदाताओं ने रुचि सोया को बेचकर दिवालियेपन को निपटाने के लिए सहमति व्यक्त की। शीर्ष प्रतिभागी पतंजलि और अदानी (NS:APSE) विल्मर थे। अंत में, पतंजलि ने कंपनी का 99 प्रतिशत हिस्सा खरीद लिया और कर्ज में 4000 करोड़ का भुगतान किया, जो वास्तविक कर्ज का आधा है। शेष कर्ज को बैंकों ने बट्टे खाते में डाल दिया।
पतंजलि के पास रुचि सोया को खरीदने के लिए पर्याप्त धन नहीं था। उन्होंने लगभग 1000 करोड़ रुपये लगाए और बाकी उन्हीं बैंकों से उधार लिए, जिन्होंने रुचि सोया को बेचा था। इसलिए, तकनीकी रूप से, उन्होंने रुचि सोया स्टॉक को संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखकर 3000 करोड़ रुपये उधार लिए। उन्होंने इस प्रक्रिया में अपनी लगभग पूरी हिस्सेदारी यानी 99 प्रतिशत रुचि सोया को गिरवी रख दिया।
रुचि सोया के मौजूदा शेयरधारकों की पूंजी लगभग समाप्त हो गई थी।
चौंका देने वाला वापस आ गया
रुचि सोया एक बार फिर वापसी करने और शून्य से उभरने का प्रयास करने के लिए तैयार थी। 27 जनवरी, 2020 को, कंपनी ने बाजार पर भरोसा किया।
एक साल पहले लगभग बेकार रहे शेयरों ने 16.5 रुपये पर कारोबार करना शुरू किया। लगभग अप्रत्याशित रूप से, कंपनी के शेयर की कीमत में 9100 प्रतिशत की भारी वृद्धि हुई। रुचि सोया सभी बाधाओं को धता बताते हुए 5 महीनों में 16.5 रुपये से 1500 रुपये हो गई थी।
तीव्र वृद्धि का संभावित कारण
रुचि सोया के शेयर जो फिलहाल खुले बाजार में कारोबार कर रहे हैं वो 1 फीसदी से भी कम हैं. चूँकि बहुत कम लोगों के पास इन शेयरों का स्वामित्व होता है, यदि प्रमोटरों ने संघ में काम किया, तो वे उन्हें जो भी कीमत उचित लगे, उन्हें खरीदना और बेचना जारी रख सकते थे।
व्यापारियों का एक छोटा समूह कंपनी के स्टॉक के मूल्य को बढ़ाना जारी रख सकता है, जिससे पतंजलि की शेयरधारिता का मूल्य बढ़ सकता है। बाद में यदि पतंजलि नए शेयर जारी करते हैं, तो वे उन्हें बहुत अधिक प्रीमियम पर बेचने में सक्षम हो सकते हैं।
पतंजलि आयुर्वेद द्वारा हिस्सेदारी बिक्री
चूंकि कंपनी की सार्वजनिक हिस्सेदारी 10% से नीचे गिर गई, इसलिए भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) को अधिग्रहण के 18 महीनों के भीतर अपनी हिस्सेदारी 90% से कम करने की आवश्यकता है। तीन साल के भीतर, उन्हें अपनी हिस्सेदारी घटाकर 75% करने की आवश्यकता है। नतीजतन, उन्हें जल्द ही नए शेयर जारी करना शुरू करना होगा या मौजूदा को बेचना होगा।
रुचि सोया ने फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफरिंग की तैयारी के लिए सेबी के पास एक ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस दाखिल किया है।
पतंजलि आयुर्वेद लिमिटेड न्यूनतम शेयरधारिता आवश्यकताओं को पूरा करने और कंपनी के कर्ज को कम करने के लिए रुचि सोया में 4,300 करोड़ रुपये की हिस्सेदारी बेचेगी।
समाप्ति नोट
कंपनी के लाल झंडों को समझना जरूरी है। बढ़ता कर्ज और घटते शुद्ध लाभ मार्जिन पहला लाल झंडा था और 2011 के बाद से ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन में कमी एक और प्रमुख लाल झंडा था। ये अंततः कंपनी के पतन का कारण बने।
रुचि सोया की कहानी अभी खत्म नहीं हुई है। कुछ ने इसे कंपनी के शेयर की कीमत में तेजी से वृद्धि को समझने के लिए गहन जांच के लिए कहा है, लेकिन कुछ इसे 2020 का सबसे बड़ा चमत्कार भी कहते हैं। लेकिन आप कैसे निष्कर्ष निकालते हैं, रुचि सोया की यह कहानी जो एक बड़ी कीमत से निकली है। उच्च कीमतों में गिरावट के बारे में बात करने लायक है।