शुक्रवार को, भारत की वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने अपने केंद्रीय बजट की घोषणा की, जिसमें बाजारों को प्रभावित करने वाले सबसे महत्वपूर्ण निर्णयों में से एक था शेयर बायबैक पर 20% का नया कराधान। जिन लोगों को यह पता नहीं है कि शेयरबैक क्या है, शेयरधारकों को उन्हें अधिक नकद वितरित करके उन्हें पुरस्कृत करने के लिए अपने शेयरों को वापस खरीदने की कवायद है। शेयर बायबैक प्रक्रिया भी कंपनियों को प्रति शेयर या ईपीएस में वृद्धि को बढ़ावा देने में मदद करती है क्योंकि गतिविधि में बाजार में बकाया शेयरों की कमी शामिल है। ईपीएस एक महत्वपूर्ण कारक है जब यह समझ में आता है कि क्या किसी कंपनी का पीई अनुपात की तुलना करके उसके साथियों की तुलना में उसका मूल्यांकन या ओवरवैल्यूड किया गया है। शेयर बायबैक भी कंपनियों के लिए अतिरिक्त नकदी का उपयोग करने का एक अच्छा तरीका है, जिनकी अन्यथा कैपेक्स या अधिग्रहण कंपनियों पर खर्च करने की कोई योजना नहीं है।
पहले शेयर बायबैक पर टैक्स नहीं लगता था, जबकि डिविडेंड पर 20% टैक्स लगता था। यही कारण था कि कैश-रिच कंपनियां, खासकर आईटी कंपनियां, शेयर बायबैक का रास्ता अपनाती थीं। अतीत में, इंफोसिस (NS:INFY), टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (NS:TCS), टेक महिंद्रा (NS:TEML), और यहां तक कि छोटी आईटी कंपनियां जैसे पर्सेंटेंट टेक्नोलॉजीज भी शेयर बायबैक में शामिल थीं।
20% शेयर बायबैक टैक्स के आवेदन से आईटी कंपनियों की बड़ी लाइन पर असर पड़ेगा। इसमें कोई आश्चर्य नहीं है कि बजट घोषणा के बाद शुक्रवार को Nifty IT इंडेक्स लगभग 2.5% की गिरावट का सामना करना पड़ा।
इस खबर ने आईटी क्षेत्र को निराश किया, जो पहले से ही कई मुद्दों से जूझ रहा था। पूरे उद्योग में पहले ही मार्जिन में गिरावट देखी जा रही है। अगर हम आईटी कंपनियों के मार्च-एंडिंग क्वॉर्टर के रिजल्ट को देखें, तो इंफोसिस का ऑपरेटिंग मार्जिन साल भर पहले की तिमाही के 24.7% से घटकर 21.4% रह गया। यहां तक कि कॉग्निजेंट टेक्नोलॉजीज और एचसीएल टेक्नोलॉजीज ने मार्जिन के मोर्चे पर एक मौन दृष्टिकोण प्रदान किया। उच्च मजदूरी खर्चों के परिणामस्वरूप तंग श्रम बाजार की स्थिति इन कंपनियों के लिए बढ़ती लागत का एक मुख्य कारण है। वीजा की बढ़ती लागत, ब्रेक्सिट से संभावित प्रभाव, राष्ट्रों के बीच चल रहे व्यापार युद्ध और कमजोर वैश्विक आर्थिक विकास के कुछ अन्य कारण हैं, जिससे हम पूरे बोर्ड पर मार्जिन दबाव देखते हैं।