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क्या आपको टेक शेयरों का प्रबंधन एक अलग परिसंपत्ति वर्ग में करना चाहिए?

प्रकाशित 04/02/2021, 02:01 pm
अपडेटेड 09/07/2023, 04:01 pm

यह एक मोहक विचार है, और कुछ समय के लिए बुदबुदाती रही है। व्यापक इक्विटी बाजार के सापेक्ष टेक शेयरों की हालिया आउटपरफॉर्मेंस ने इस धारणा को हवा देने में मदद की है कि यह क्षेत्र अलग तरह से व्यवहार करने का हकदार है।

“कोविद -19 से पहले प्रौद्योगिकी महत्वहीन नहीं थी। लेकिन महामारी और संबंधित लॉकडाउन ने पथरी को बदल दिया है, "डोनोइट स्टीवर्ट, डेलॉयट कनाडा के एक विश्लेषक लिखते हैं। सीएफए संस्थान द्वारा प्रकाशित एक विचार-उत्तेजक लेख में, वह तकनीक को केवल एक अन्य इक्विटी क्षेत्र की तुलना में कुछ अधिक देखने के लिए मामले को खत्म करता है।

तेजी से, सवाल यह नहीं है कि क्या तकनीक महत्वपूर्ण है - यह है - लेकिन बस कितना महत्वपूर्ण है? बैंक या रिटेलर के सी-सूट को प्रौद्योगिकी के बारे में सोचने में कितना समय लगना चाहिए? एक फर्म को अपने वार्षिक खर्च का कितना हिस्सा तकनीकी को आवंटित करना चाहिए? डॉट-कॉम बबल पॉप होने के बीस साल बाद, संस्थागत और खुदरा निवेशकों को इस क्षेत्र को क्या भार देना चाहिए?

यदि निश्चित रूप से सभी निवेश पोर्टफोलियो नहीं हैं तो टेक निश्चित रूप से एक भूमिका के हकदार हैं। लेकिन इन शेयरों के लिए एक अलग भूमिका निभाने के लिए छलांग लगाना क्योंकि संपत्ति वर्ग अभी भी बहस के लिए खुला है। यह विचार को खारिज करने के लिए समय से पहले है, लेकिन यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि सभी को या तो जाने का समय है। गहन विश्लेषण की जरूरत है।

आइए एक त्वरित नज़र के साथ शुरू करें कि कैसे श्री मार्केट की कीमतें वापसी के सहसंबंधों के अनुसार संपत्ति वर्ग स्पेक्ट्रम के सामान्य संदिग्धों के सापेक्ष हैं। टेक क्षेत्र के लिए निकटता के रूप में, हम इनवेस्को क्यूक्यूक्यू ट्रस्ट (क्यूक्यूक्यू) सहित चार ईटीएफ का उपयोग करेंगे, जो कि ऐप्पल, माइक्रोसॉफ्ट (NASDAQ:MSFT) और अमेज़ॅन की पसंद से भरा हुआ है। अतिरिक्त परिप्रेक्ष्य के लिए, हम एक व्यापक क्षेत्र-आधारित माप (XLK) और तीन उद्योग उपसमुच्चय: सॉफ्टवेयर (XSW), इंटरनेट (XWEB), और सेमीकंडक्टर (XSD) द्वारा स्लाइस और डाइस भी करेंगे।

सवाल यह है कि क्या टेक व्यापक शेयर बाजार (एसपीवाई) और अन्य पारंपरिक रूप से परिभाषित परिसंपत्ति वर्गों: यूएस बॉन्ड (बीएनडी), रियल एस्टेट / आरईआईटी (वीएनक्यू) और कमोडिटीज (जीसीसी) पर नजर रखने वाले कम रिटर्न सहसंबंध को प्रदर्शित करता है? केवल सहसंबंध संपत्ति वर्ग के सवाल का जवाब नहीं देता है, लेकिन यह शुरू करने के लिए एक स्पष्ट स्थान है।

उस आधार पर, नीचे दी गई पहली तालिका बताती है कि कल के क्लोज़ (2 फरवरी) के माध्यम से पिछले तीन वर्षों से दैनिक सहसंबंधों के आधार पर, टेक स्टॉक आम तौर पर स्टॉक मार्केट के ईबे और प्रवाह के साथ निकटता से जुड़े रहते हैं। ब्रॉड टेक (XLK) और QQQ फंड क्रमशः 0.94 और 0.93 रीडिंग के साथ समग्र शेयर बाजार (SPY) के लिए तकनीकी प्रॉक्सी के लिए उच्चतम सहसंबंधों को पोस्ट करते हैं। (नोट: सहसंबंध 1.0 से, पूर्ण सकारात्मक सहसंबंध, शून्य तक, कोई सहसंबंध नहीं, -1.0 तक है, जो कि पूर्ण नकारात्मक सहसंबंध है।

सहसंबंध तालिका

XWEB / SPY के माध्यम से इंटरनेट केंद्रित शेयरों के लिए टेक / यूएस शेयर बाजार सहसंबंध युग्मों के निचले छोर पर 0.77 है।

तुलना के लिए, यहां बताया गया है कि अनुगामी एक-वर्ष के सहसंबंधों का कैसे ढेर हो जाता है:

सहसंबंध तालिका

समय विंडो को छोटा करने से समान परिणाम का पता चलता है। हालाँकि, ऊपर दिया गया डेटा, एसेट क्लास के रूप में तकनीक पर विचार करने के अंतिम शब्द से बहुत दूर है, लेकिन इन नंबरों से पता चलता है कि इक्विटी मार्केट बीटा जोखिम अभी भी हावी है और तकनीकी रूप से उन्मुख विश्वदृष्टि के माध्यम से कमरे में इस हाथी से मुक्त हिलना आसान नहीं है। इसका मतलब यह नहीं है कि परिसंपत्ति आवंटन में तकनीक को अलग तरह से नहीं माना जाना चाहिए। लेकिन निवेशकों के लिए इस रास्ते से नीचे जाना उम्मीदों का प्रबंधन करना महत्वपूर्ण है।

यदि आप अपने स्वयं के एसेट क्लास बकेट को टेक आउट करते हैं, तो आपकी पोर्टफोलियो रणनीति अलग कैसे होगी? क्या आप वर्तमान में जो कर रहे हैं, उसकी तुलना में यह जोखिम-समायोजित आधार पर भौतिक रूप से परिणाम बदल देगा?

शायद महत्वपूर्ण सवाल यह है कि आप तकनीक को कैसे परिभाषित करते हैं? प्रॉक्सी ईटीएफ ऊपर स्पष्ट संभावनाएं हैं, लेकिन यह मुश्किल से सतह को खरोंच कर देता है कि आप इस कोने में कैसे निवेश कर सकते हैं। टेक का मतलब अलग-अलग निवेशकों के लिए अलग-अलग चीजें हैं और इसलिए पहला कदम यह तय कर रहा है कि पोर्टफोलियो संदर्भ में तकनीक कैसी दिखती है।

ध्यान रखें, श्रीमान मार्केट, एक हद तक, पहले से ही आपके लिए निर्णय ले रहा है। स्टीवर्ट नोटों के रूप में, S&P 500 में टेक वेटिंग हाल के वर्षों में धीरे-धीरे बढ़ रहा है और वर्तमान में इस शेयर बाजार सूचकांक के लगभग एक-चौथाई का प्रतिनिधित्व करता है।

इससे दो महत्वपूर्ण प्रश्न सामने आते हैं। सबसे पहले, क्या आप बाजार के पहले से ही काफी आवंटन के मुकाबले एक उच्च तकनीकी वजन रखना चाहते हैं? दूसरा, क्या आप एक अलग आवंटन में तकनीक को तोड़ना चाहते हैं? यदि हाँ, तो ध्यान रखें कि एसपीवाई और अन्य व्यापक-आधारित इक्विटी फंडों में आवंटन के माध्यम से आप पहले से ही काफी तकनीक के मालिक हैं।

आगे बढ़ने के लिए कोई मानक उत्तर नहीं हैं। एक बार फिर, जोखिम और वापसी के उद्देश्यों के लिए प्रत्येक निवेशक की अद्वितीय प्राथमिकताएं रणनीतिक और सामरिक रास्तों को निर्धारित करेंगी। ज्यादातर निवेशकों के लिए, बस एक मूल इक्विटी फंड रखने से एक एसपीवाई पर्याप्त होगा। बाकी सभी के लिए, विचार करने के लिए केंद्रीय प्रश्न: क्या आपको लगता है कि आप इक्विटी स्पेस के भीतर श्री मार्केट की परिसंपत्ति आवंटन पर मूल्य जोड़ सकते हैं?

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