हाल ही में RBI ने स्थानीय बाजार में तरलता अधिशेष को 200,000 करोड़ रुपए के लिए 14-दिवसीय रिवर्स रेपो नीलामी के माध्यम से संचालित किया है और प्रचलित नीति रिवर्स रेपो दर प्रति वर्ष 3.35% से ऊपर 3.55% की दर से निर्धारित किया है। रिवर्स रेपो रेट नीलामी के जवाब में, मुद्रा बाजार की पैदावार 30 से 40 बीपीएस से अधिक हो गई है, लेकिन दीर्घकालिक बांड पैदावार ज्यादातर स्थिर रही। एक महीने पहले की तुलना में 2, 3, 4 और 5-वर्षीय परिपक्वता के लिए एमआईओएफआर 25 से 30 बीपीएस तक अधिक हो गया है।
वायदा बाजार ने मनी मार्केट के घटनाक्रमों पर कड़ी प्रतिक्रिया व्यक्त की और आगे के डॉलर के प्रीमियर ने परिपक्वताओं के बीच काफी वृद्धि की। फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियर में वृद्धि डॉलर के मुकाबले रुपये की विनिमय दर में एक मजबूत पूर्वाग्रह के कारण भी है और आज 73.00 स्पॉट प्रतिरोध स्तर का उल्लंघन किया गया था लेकिन 72.99 पर दिन समाप्त हो गया। सेंट्रल बैंक के हस्तक्षेप के डर से बाजार रुपये को बहुत अधिक लेने के लिए अनिच्छुक है।
विशेष रूप से 3 महीने का फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम एक महीने पहले 3.60% प्रति वर्ष के स्तर के मुकाबले 5.13% अधिक कारोबार कर रहा है। 3 महीने और 6 महीने की परिपक्वता के बीच वायदा बाजार का अंतर लगभग 0.21% नकारात्मक है। 3 महीने की परिपक्वता और 12 महीने तक की परिपक्वता के बीच आगे की ओर तेजी से 6 महीने के कार्यकाल से परे उलटा है।
1 महीने और 2 महीने का फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम 1 महीने की परिपक्वता के लिए 4.25% और 2 महीने की परिपक्वता के लिए 4.32% प्रति वर्ष के उच्च स्तर पर कारोबार कर रहे हैं।
3, 6 और 12-महीने की परिपक्वता के लिए निम्नलिखित फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम हैं:
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टेनर महीना |
फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम पैसे/अमरीकी डालर |
फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम % प्रति वर्ष |
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3 |
94 |
5.13 |
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6 |
180 |
4.92 |
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12 |
350 |
4.80 |
वर्तमान परिस्थितियों में, यह स्पष्ट रूप से स्पष्ट है कि 3, 6 और 12-महीने की विशिष्ट परिपक्वता के लिए फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम इसी अवधि में रुपये के मूल्यह्रास के अपेक्षित स्तर को पार कर जाता है।
73.30 के स्तर के आसपास थोड़ा कमजोर रुपये को देखने पर, निर्यातकों को निर्यात प्राप्ति को बढ़ाने के लिए 6 महीने की परिपक्वता तक अपने प्राप्य को बेचने का अच्छा अवसर मिल सकता है।
आगे डॉलर प्रीमियर में तेज वृद्धि को बैंकों द्वारा स्थिति समायोजन के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है और हमें लगता है कि सामान्य स्थिति बाजार में वापस आ सकती है और आगे के डॉलर के प्रीमियर चुने गए परिपक्वता के लिए USD और INR के बीच की ब्याज दर के अंतर को दर्शाएंगे जो वर्तमान में बहुत अधिक है। और इसलिए जल्द ही किसी भी सुधार की उम्मीद की जा सकती है।