एफपीआई प्रवाह मजबूत घरेलू पूर्वाग्रह का संकेत देता है क्योंकि वित्तीय क्षेत्र ने 15 दिनों में ₹22,910 करोड़ आकर्षित किए

सारांश
15 अप्रैल से 30 अप्रैल 2025 के बीच विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) ने भारतीय इक्विटी में ₹38,150 करोड़ का निवेश किया। हालाँकि, हेडलाइन संख्या सतह के नीचे एक निर्णायक बदलाव को छुपाती है। FPI ने वित्तीय सेवाओं के नेतृत्व में घरेलू-केंद्रित क्षेत्रों पर आक्रामक रूप से अधिक वजन दिखाया, जबकि निर्यात-निर्भर थीम विशेष रूप से सूचना प्रौद्योगिकी के लिए जोखिम कम किया। यह तीव्र विचलन बताता है कि वैश्विक निवेशक भारत की आंतरिक मांग की कहानी में झुक रहे हैं, जबकि वैश्विक चक्रीय मंदी के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों में जोखिम से बच रहे हैं।

वित्तीय सेवाएँ: गुरुत्वाकर्षण का केंद्र
FPI ने आत्मविश्वास के एक उल्लेखनीय प्रदर्शन में अकेले वित्तीय सेवा क्षेत्र को ₹22,910 करोड़ आवंटित किए - जो पखवाड़े के दौरान कुल प्रवाह का 60 प्रतिशत से अधिक है। यह उछाल बैंकों, NBFC और परिसंपत्ति प्रबंधकों की ओर एक मौलिक पुनर्स्थापन का सुझाव देता है क्योंकि मैक्रो टेलविंड उनके पक्ष में संरेखित होते हैं। ऋण वृद्धि में सुधार, लचीली परिसंपत्ति गुणवत्ता और NIM का विस्तार इस रोटेशन को आगे बढ़ाता हुआ प्रतीत होता है। हमें उम्मीद है कि यह गति विशेष रूप से विविध ऋण पुस्तकों वाले अच्छी तरह से पूंजीकृत निजी ऋणदाताओं के लिए बनी रहेगी।

फोकस में चक्रीय: पूंजीगत सामान दूरसंचार (BCBA:TECO2m) और ऊर्जा
वित्तीय क्षेत्र से परे FPI ने भारत के घरेलू पूंजीगत व्यय और उपभोग पुनरुद्धार से निकटता से जुड़े क्षेत्रों में अपनी स्थिति बनाना जारी रखा। पूंजीगत वस्तुओं में मजबूत ऑर्डर बुक और बुनियादी ढांचे की अनुकूल परिस्थितियों के कारण ₹2,944 करोड़ का निवेश हुआ। डेटा मुद्रीकरण और 5G रोलआउट थीम पर निवेशकों द्वारा दांव लगाए जाने के कारण दूरसंचार में ₹2,511 करोड़ का निवेश हुआ। तेल और गैस में भी ₹2,401 करोड़ का इजाफा हुआ, जो एकीकृत ऊर्जा क्षेत्रों में नई रुचि और अपस्ट्रीम सुधारों की उम्मीदों को दर्शाता है। ये क्षेत्र आय दृश्यता में सुधार के साथ घरेलू मांग के लिए लीवरेज एक्सपोजर प्रदान करते हैं।

सूचना प्रौद्योगिकी: सबसे अधिक निकासी जारी
लगातार तीसरे पखवाड़े में आईटी क्षेत्र में सबसे अधिक FPI वापसी देखी गई। इस अवधि के दौरान आईटी काउंटरों से ₹1,385 करोड़ निकाले गए - सभी क्षेत्रों में अब तक का सबसे बड़ा बहिर्वाह। उत्तरी अमेरिका और यूरोप में ग्राहकों की बढ़ती सतर्कता, कमजोर डील पाइपलाइन और विरासत वर्टिकल में मूल्य निर्धारण दबाव संभावित कारक हैं। बिक्री व्यापक आधार पर हुई है, जो यह संकेत देती है कि निवेशक अभी भी कुछ तिमाहियों में आय में नरमी की उम्मीद कर रहे हैं। जब तक बदलाव के संकेत नहीं मिलते, तब तक यह क्षेत्र संस्थागत पोर्टफोलियो में कमज़ोर रह सकता है।

ऑटो, मेटल, रियल्टी और निर्माण: मिश्रित संकेत
ऑटो सेक्टर में वॉल्यूम रिकवरी और आपूर्ति श्रृंखला बाधाओं को कम करने की उम्मीदों के बावजूद ₹645 करोड़ का शुद्ध बहिर्वाह देखा गया। अस्थिर वैश्विक कमोडिटी कीमतों के बीच एफपीआई की सतर्कता को दर्शाते हुए धातु और खनन में ₹574 करोड़ का बहिर्वाह हुआ। निर्माण शेयरों में ₹425 करोड़ का बहिर्वाह देखा गया, जबकि रियल्टी ने ₹353 करोड़ का त्याग किया, जो दोनों क्षेत्रों में मजबूत संरचनात्मक चालकों के बावजूद अस्थायी लाभ बुकिंग या मूल्यांकन संबंधी चिंताओं को दर्शाता है।

निष्कर्ष और रणनीतिक दृष्टिकोण
अप्रैल 2025 की दूसरी छमाही में एफपीआई का व्यवहार स्पष्ट विषयगत रोटेशन को पुष्ट करता है - निर्यात से जुड़े रक्षात्मक से लेकर घरेलू रूप से गियर किए गए चक्रीय तक। मजबूत पूंजी निर्माण के संयोजन ने अनुकूल क्रेडिट डायनेमिक्स और स्थिर मैक्रोज़ ने भारतीय वित्तीय और बुनियादी ढाँचे के प्रॉक्सी को पसंदीदा एफपीआई दांव बना दिया है। इस बीच टेक होल्डिंग पैटर्न में बना हुआ है क्योंकि वैश्विक विकास अनिश्चितता राजस्व दृश्यता पर भारी पड़ती है।

हम वित्तीय पूंजीगत वस्तुओं और दूरसंचार पर अपने अधिक वजन वाले रुख को बनाए रखते हैं और चुनिंदा रूप से तेल और गैस को वॉचलिस्ट में जोड़ते हैं। हम मजबूत वार्षिकी राजस्व वाली डिजिटल-भारी फर्मों की ओर झुकाव के साथ आईटी पर बाजार-तटस्थ बने हुए हैं। धातु ऑटो और रियल एस्टेट सामरिक अवसर प्रदान कर सकते हैं लेकिन निकट भविष्य में सार्थक पुनर्मूल्यांकन देखने की संभावना नहीं है।